近期，在政策密集调控下，钢材、铁矿等黑色系商品急速“降温”，而从属黑色钢材领域的不锈钢则蓄势待发。6月1日，蓄力已久的不锈钢再度冲刺，创年度新高，早盘不锈钢盘面价格最高拉至16245元/吨。最终收盘价为16165元/吨，日内涨幅达530元/吨。

究竟是一腔热血还是厚积薄发？

据Mysteel调研了解， 5月下游整体消费虽有收缩，但消费并未有持续趋弱缩减。5月份钢厂高排产下，贸易商持有库存量仍维持偏低水平，原料端镍铁供应逐渐趋紧，市场对三季度不锈钢表示相对乐观。具体情况如下：

1、不锈钢消费持续 佛山冷轧不锈钢成交环比上涨

据Mysteel统计，5月201+304冷轧合计平均成交5091吨/天，环比上涨28.04%，同比增加48.08%。其中304冷轧平均成交1424吨/天，环比上涨9.96%，同比下降19.46%，201冷轧平均成交3667吨/天，环比上涨36.78%，同比上涨119.58%。

从佛山市场成交量走势图来看，五一节后因补库需求增加，成交表现较为活跃，在节后补库完成后，整体趋于平稳，成交并未有持续趋弱缩减的情况。

2、不锈钢高排产下 市场库存维持偏低水平

据Mysteel统计，2021年5月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为131.04万吨，预计环比下降1.15%；其中200系冷轧排产量39.24万吨，预计环比增加0.49%；300系冷轧排产量67.33万吨，预计环比下降0.21%；400系冷轧排产量24.47万吨，预计环比下降6.03%。

从5月排产数据来看，不锈钢排产量并未出现明显下降，供应端没有大的变动下，但5月库存在五一节后呈现连续下降的趋势，且目前佛山市场现货资源规格缺货断货现象较为严重，这也反映出当前下游终端需求表现出了淡季不淡的现象。

以下表格为5月佛山、无锡两地不锈钢社会总库存具体数据。

3、原料端镍铁趋紧 钢厂7月盘价上涨

随着海外的逐步复苏，印尼不锈钢产量大增，出口量明显增加，对印尼镍铁的消费量大增，导致进口回流中国的量难有提涨。另外，中国不锈钢二季度产量大增，消费带动下，国内镍铁产量及进口供应略显不足。同时菲律宾近期受台风天气影响，发船量受到影响，5月份发船量直降20余船，6月仍会受到一定影响。国内库存方面，镍铁企业可流通资源减少，同时钢厂镍铁库存消耗增加情况下，钢厂6月采购价格将有所上涨，目前市场报价从上周1140-1150元/镍已经上调到1160-1170元/镍的水平。

5月28日，青山开出7月份期货销售指导价，福建江苏甬金304冷轧四尺15900元/吨，广东甬金304冷轧五尺16150元/吨，价格较5月6日统涨600元/吨；青山304热轧大板15600元/吨，价格较5月6日涨500元/吨。钢厂盘价拉涨，但目前钢厂盘价相比现货价格仍然偏低。

4、现货偏紧带动 不锈钢期货价格上涨

目前佛山市场反馈304冷轧现货资源偏紧，部分规格存在断货现象。在缺货情况下，市场现货价格较为坚挺，对期货价格有一定支撑。

钢厂控货明显，锁量锁价。钢厂控制交货速度，使得各个贸易商，代理商，资金都比较紧张。因为资金紧张，使得市场资金炒作收窄，同时加快了货物的周转率。在遇到涨价时迫于资金问题，大多钢贸商不敢囤货，选择获利出货，反而顺畅的吃掉了利润。在跌价时钢贸商手里库存偏低，反而躲过了亏损。因为现货资源紧张，市场库存水平偏低，因此现货价格较为坚挺，因此带动不锈钢期货价格上涨。

另外资金问题也导致5月中旬时无锡、佛山304冷轧价差拉至900元/吨，从而出现南货东调现象。

6月1日佛山现货市场民营304/2B 2.0四尺毛边价格在16350元/吨，期现基差缩小至200元/吨。无锡现货市场民营304/2B 2.0四尺毛边价格16450元/吨，期现基差为300元/吨。

总结，从当前市场状况下，不锈钢现货偏紧，对于期货存在较强支持，但不锈钢当前整体利润水平较高，下游消费暂未释放较高积极性，现货价格持续上涨会逐步增大下游压力，预计不锈钢现货价格短期处于高位震荡阶段；期货方面短期情绪向好，推动价格高位，但不锈钢消费持续性犹未可知，且宏观情绪及政策方面存在不确定性，因此仍需关注政策及不锈钢库存方面所带来的情绪影响。